Portefeuille Go Ouest EdgePoint

Portefeuille concentré qui cherche à fournir une appréciation en capital par le biais d'investissements dans l'Ouest canadien, principalement dans des entreprises du secteur de l'énergie. Le Portefeuille Go Ouest EdgePoint été fermé le 19 juin 2024.

Le soleil se couche à l'Ouest

Le Portefeuille Go Ouest EdgePoint a été lancé avec une thèse simple : inviter nos clients à se joindre à nous pour investir dans une occasion potentiellement générationnelle dans les entreprises énergétiques canadiennes. Nous avons constaté qu'une décennie de sous-investissement limitait l'offre de pétrole et de gaz et nous n'étions pas d'accord avec le pessimisme écrasant des investisseurs concernant la demande future de pétrole. Nous estimions que les sociétés énergétiques canadiennes étaient bien placées pour tirer profit de ce sentiment négatif, comptant sur des ressources de grande qualité négligées par la plupart des investisseurs.

Le 24 mai 2024, nous avons annoncé que nous fermions le portefeuille parce que cette idée d’investissement a été largement exploitée et que nous sommes satisfaits du résultat. Les investisseurs initiaux qui nous ont confié leur capital lors du lancement du portefeuille disposent aujourd'hui d'un investissement d’une valeur d’environ quatre fois supérieure à leur montant initial et ont dégagé des rendements supérieurs à ceux de l'indice de référence :

Portefeuille Go Ouest EdgePoint, série W : 300,52 %
Indice S&P/TSX Capped Energy : 168,37 %*

Du 22 novembre 2019 au 21 mai 2024, la date de calcul précédant l'annonce de la clôture du portefeuille. Rendement total, brut de frais, en $CA.

Nous avons toujours rêvé de repérer et d'investir dans des idées opportunistes comme celle du Portefeuille Go Ouest EdgePoint, mais nous avons toujours affirmé qu'il ne s'agirait pas d'un portefeuille permanent. Depuis son lancement, l'industrie canadienne de l'énergie a beaucoup évolué. Les bilans ont été assainis, des consolidations ont eu lieu et les équipes de gestion ont reconnu l'importance de la répartition du capital et du rendement pour les actionnaires. Il reste encore du travail à faire, mais le plus gros du travail semble avoir été fait. L'apathie des investisseurs, qui faisait que les entreprises du premier et du dernier décile se négociaient à la même valeur, s'est estompée et nous constatons aujourd'hui une nette différenciation entre les meilleures et les pires. Tous ces signes montrent que notre thèse initiale s’est largement concrétisée et que nous allons immobiliser les rendements obtenus par les investisseurs en fermant le portefeuille.

Le Portefeuille Go Ouest EdgePoint a été le premier portefeuille thématique d'EdgePoint et nous espérons que ce ne sera pas le dernier. Nous vous remercions de la confiance que vous nous avez accordée et nous continuerons à travailler d’arrache-pied chaque jour pour en être dignes.

Source : Bloomberg LP. L'indice S&P/TSX Capped Energy, un indice à pondération plafonnée de 25 % de sociétés du secteur de l'énergie classées dans le GICS qui font partie de l'indice composé S&P/TSX. L'indice composé S&P/TSX est un indice pondéré en fonction de la capitalisation boursière qui comprend les actions les plus importantes et les plus répandues négociées à la Bourse de Toronto. Le Portefeuille Go Ouest EdgePoint n'a pas d'indice de référence officiel. L'indice a été choisi à des fins de comparaison parce qu'il est représentatif de l'exposition à l'énergie canadienne, conformément au mandat du portefeuille. Il est impossible d’investir dans les indices. Nous gérons nos portefeuilles indépendamment des indices que nous utilisons pour comparer les rendements à long terme. Les différences, y compris les titres détenus, peuvent avoir une incidence sur la comparabilité et pourraient faire en sorte que le rendement du Portefeuille Go Ouest EdgePoint diffère sensiblement de celui de l'indice S&P/TSX Capped Energy.

L’occasion

Nous avons lancé le Portefeuille Go Ouest EdgePoint le 22 novembre 2019, dans un contexte où le secteur du pétrole et du gaz au Canada est l’un des plus négligés au monde.

Au cours de nos nombreuses années dans l’industrie de l’investissement, nous avons appris que ce sentiment négatif constitue le fondement de la création de valeur à long terme si les investissements peuvent surmonter les raisons pour lesquelles ils sont tombés en disgrâce en premier lieu.

Nous avons lancé ce portefeuille parce qu'il s'agissait d'une catégorie d'actif où nous observions une occasion d'investissement où investir nos fonds, mais nous n'avons pas l'intention de gérer un portefeuille énergétique indéfiniment.

Nous croyions également que l'industrie canadienne de l'énergie comptait sur de bons antécédents en matière de critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) qui, malheureusement, ne devient apparente qu'aujourd'hui.

Notre engagement envers vous est que, lorsque nous ne verrons plus cette occasion, nous prendrons notre capital et vous rendrons le vôtre par la même occasion.

Nous espérons que ce sera après des remboursements de capital substantiels.

Vous trouverez ci-dessous nos perspectives sur les dernières années, alors que ce secteur continue d'évoluer.

Plus de place sur le bateau

Le 1^er octobre 2021, au prix de 15,72 $ par part, nous avons fermé le Portefeuille Go Ouest EdgePoint aux nouveaux investisseurs. Lorsque nous avons lancé le fonds un an et demi plus tôt à 10 $ par part, nous avons demandé à nos partenaires d'investissement de plonger avec nous dans l'abîme et d'investir à nos côtés dans ce que nous croyions être un secteur sous-évalué et très mal-aimé. Nous n'avons pas facturé de frais de gestion et nous sommes payés que lorsqu'un investisseur récupère son argent, avec un bénéfice bien sûr.

C'est un sentiment gratifiant d'investir côte à côte avec les investisseurs dans une occasion unique et non perpétuelle telle que le Portefeuille Go Ouest EdgePoint. Cependant, en raison des résultats d'investissement positifs du portefeuille se chiffrant à 57 % au 1^er octobre 2021, les nouveaux investisseurs ne pourraient pas partir du même point où nous avons commencé à investi nos propres fonds.ⁱ À un niveau niveau, nous n'investissons plus côte à côte et ne vivons pas la même expérience d'investissement. Nous estimons avoir franchi ce point le 1^er octobre 2021, à 15,72 $ par part. C'est pourquoi nous avons fermé le fonds aux nouveaux investisseurs. Les porteurs de parts actuels du fonds peuvent continuer à ajouter des parts à leur guise (appelons cela les avantages accessoires de nous suivre dans l'abîme). Notre succès ne sera jamais déterminé par les actifs sous gestion.

Nous avons promis qu'il ne s'agirait jamais d'un fonds permanent et que notre argent resterait investi jusqu'à ce que nous fermions le fonds et rendions l'argent de chacun. Cela devient maintenant notre défi de déterminer à quelle évaluation ce moment arrivera avant que tout ne commence à s'effondrer. Ce n'est jamais facile et nous n'avons pas l'intention (ou la conviction) d'être assez habiles pour déterminer le moment du sommet. Avec des ratios aussi bas, combinés à la discipline et aux obstacles qui entourent la croissance de la production, nous sommes toujours heureux d’investir dans cette belle industrie à laquelle nous devons tant, mais dont nous devrons bientôt passer à autre chose.

Portefeuille Go Ouest EdgePoint, série W
Rendement total annualisé, net de frais, rendement en $CA au 31 janvier 2024. ÀCJ : 4,59 % ; 1 an : 12,99 % ; 3 an: 54,03 % ; depuis le lancement (du 22 novembre 2019 au 30 septembre 2023) : 32,91 % .

ⁱ Au 30 septembre 2021 . Le prix de clôture du portefeuille était de 15,72 $, comparativement au prix initial de 10,00 $ lors de son lancement le 22 novembre 2019. Nous avons choisi de comparer avec la date de création, car un nombre important de parts ont été achetées par des partenaires internes d'EdgePoint à cette date.